21世纪经济报谈记者闫硕

　　部分上市连锁药房上半年功绩依然退却乐不雅，但也有转好迹象。

　　8月25日，上市连锁药房老匹夫发布2025年半年报。论述期内，达成营业收入107.74亿元，同比下落1.51%；达成包摄于上市公司鼓励的净利润3.98亿元，同比下落20.86%；达成包摄于上市公司鼓励的扣除非频频性损益的净利润3.81亿元，同比下落20.89%。

　　营收净利的“双降”不时了2024年的趋势。不外与一季度比较，老匹夫在二季度总营收、医药零卖业务营收方面均有所好转。

　　这背后是老匹夫的积极转型，一方面不再以限制“论强者”，上半年净增门店仅108家，其中直营门店荒僻地达成净减少；另一方面，其在追求多元化的同期，也强调将本增效，并运转讲AI的故事。

　　2025年，医药零卖行业依旧承压前行，强项插足转型调养的“深水区”。有业内专科东谈主士向21世纪经济报谈记者指出，现在药品零卖行业还是插足结构性增长的新阶段，不再是昔日全行业普涨、靠限制彭胀驱动的随意式增长，而是举座增速可能趋于巩固，但在一些细分范围以及一些业务模式方面仍将达成握续增长，企业需要找准结构性契机。功绩握续下落

　　频年来，零卖药店面对医保、客流、利润多方面挑战，举座承压前行。中康CMH数据知道，2024年寰宇零卖药店阛阓限制同比下落2.2%。另外药智数据知道，2025上半年实体零卖药房销售限制达2123亿元，同比下落0.6%。

　　在此配景下，多家连锁药房的功绩并不睬念念。2024年，几家上市连锁药房功绩运转出现南北极分化的情况，老匹夫初度出现营收净利双降的场合。本年上半年，这一趋势被不时，论述期内，达成营收107.74亿元，同比下落1.51%，归母净利润3.98亿元，同比下落20.86%。

　　关于功绩的下滑，老匹夫指出，归母净利润的下落主要系本期新零卖业务销售占比增多导致毛利率同比下落及研发用度化同比增多影响。

　　而在营收方面，二季度相较一季度已有所好转。2025年第二季度营业收入同比下落1.14%，与第一季度营业收入同比下落1.88%比较有所好转；医药零卖收入同比增长0.20%，与2025年一季度环比增长4.82个百分点。

　　“从统统这个词大盘看，现在并不太利于连锁药店的发展，他们的功绩能握平大不祥有增长还是很好了，很难再像之前那样高速增长。因此，对企业而言，中枢如故要凭据我方的绸缪现象实时调养，尽可能跑赢大盘。”上述业内专科东谈主士指出。

　　前几年，各大上市连锁药店竞速门店限制，老匹夫、大参林（603233）、一心堂（002727）等多家企业冲破万家。但如今，医药零卖的叙事逻辑还是发生变化，各大上市连锁药房也不再只是追求门店彭胀速率，而是通过结构性调养达成高质料增长。

　　凭据财报，限制6月30日，老匹夫臆度15385家门店，其中直营门店9784家、加盟门店5601家。2025年半年度净增多门店108家，其中加盟门店净增多门店305家，直营门店净减少197家。

　　举座来看，与之前一年净增上千家门店比较，如今彭胀速率已显着放缓。另一方面，老匹夫也出现了近几年直营门店荒僻地达成净减少的情况。事实上，在老匹夫2022年景为首家迈入“万店俱乐部”的民营上市医药零卖企业时，直营门店“功不行没”，近几年新增或净增的直营门店数目宽阔多于加盟门店数。

　　谈及零卖药店的加盟业务，药赋能CEO邵清向21世纪经济报谈记者指出，加盟业务不错快速扩展门店，达成低本钱彭胀。同期，加盟门店需要从总部那处进货，因此不错加大公司销售额。此外，也不错晋升品牌的隐敝面。

　　2016年，老匹夫运转快速发展加盟业务，现在强调构建“直营、并购、加盟、定约”四驾马车。财报指出，老匹夫上半年加快布局存量阛阓，重心布局老店转加盟和模式加盟，2025年上半年老店加盟占比71%，同比增长41.8个百分点。强调降本增效

　　在零卖药店转型升级的经由中，国度政策也在给以相应疏导，正推动零卖药店数智化、专科化、多元化、线上线下（300959）交融发展。比如2024年11月，商务部等七部门印发《零卖业更动晋升工程奉行决策》，建议“允许零卖药店照章开展非药商品销售及联系健康事业”，饱读动药店多元化发展。

　　但我国药店与其他国度或头部企业比较仍有较大差距：日本药妆行业2022年非药品销售占比达到了67.3%；好意思国CVS药店2024年医疗事业和医疗保险收入达到了71%，而我国药店2024年的非药类销售占比仅为18.6%。比较之下，我国药店在商品及事业多元化方面仍有很大的发展空间。

　　老匹夫已在布局多元化，其中在家具多元化方面，怜爱大健康非药品类布局，利用全渠谈大数据登科SKU(商品品规)，拓展商品矩阵。限制论述期末，公司绸缪SKU约为2.52万种。在事业多元化方面，打造健康事业平台，以专科“药事事业”为轴心，向外蔓延健康生态链，主要聚焦慢病事业、药事事业、便民事业三大板块。

　　除面向患者端变革外，本年3月份以来，围绕责任立场、组织、机制方面，老匹夫里面也在变革。

　　值得浮松的是，本年4月，老匹夫两位高管先后辞职，其中江宇飞因“组织窜改”不再担任副总裁职务，王黎因“个东谈主原因”不再担任公司总裁职务，由公司董事长谢子龙兼任公司总裁。

　　在这场变革中，老匹夫强调“降本增效”，现在已赢得一些奏效。比如财报知道，限制论述期末，老匹夫绸缪活动产生的现款流量净额同比增长165.92%，主要系本期采购支付的现款减少，同期降本增效导致支付的工资及用度减少。2025年老匹夫节降用度主义超1亿元。

　　在“增效”方面，老匹夫强调大数据、东谈主工智能(AI)等新时期的应用。其中愚弄大数据实时监控库存、展望需求，论述期内，老匹夫存货盘活天数为89天，同比减少13天。

　　在6月份老匹夫年度鼓励大会上，老匹夫大药房董事长谢子龙明确暗意，公司将AI发展列为“一霸手工程”，从计策、场景应用、组织才气晋升三大维度全面切入AI赛谈，赋能企业绸缪和终局顾主事业。

　　凭据财报，基于公司积存的深厚数据金钱和行业学问，老匹夫自研部署大模子，论述期内建成多个生成式AI对话助手(医保政策助手、东谈主资行政助手、门店运维助手、数据金钱助手)，隐敝营采商销多业务域场景。

　　值得一提的是，2025年上半年，老匹夫研发用度同比激增8686.48%，达到3689万元。对此老匹夫给出的解说是“主要系本期研发开销用度化”。

　　邵清指出，连锁药店部署AI具备明确的实用价值，且已成为行业数字化转型的进犯标的。对内而言，AI不错通过数据建模优化运营闭幕，也不错减少滞销品库存，晋升资金盘活闭幕。对外而言，AI不错当作援助用具优化客户事业，比如快速反应基础用药计划等。

　　上述业内专科东谈主士指出，“我更振奋把这些称为模子的内容应用，而不是强调修复大模子。对零卖药店而言，很难有才气去真确修复一个大模子。”

　　老匹夫也在加强与外部公司的伙同，本年8月初，其与腾讯健康伙同开导智能体“老匹夫小丸子AI”。该智能体交融了医药行业政策与企业王法轨制两大学问库，隐敝医保政策、门店运维、东谈主资行政三大中枢业务场景。

　　谢子龙以为星空·xingkong体育，改日行业将呈现“强者恒强”的马太效应。零卖药店要全面重构“价值定位”，从“药品搬运工”升级为“健康CEO”，与顾主从单一的贸易关系，造成以专科才气为顾主提供激情价值，提供一揽子健康管束决策。